【更新】戴尔 230 亿私有化:一个时代的非正式终结

公司

2013-02-06 06:30

1984 年,Michael Dell 在大学宿舍里创办了戴尔公司,同许多伟大的企业类似,“出身平凡”并不妨碍该公司称霸所在的领域——戴尔公司曾是全球最大的 PC 制造商,市值一度超过 1000 亿美元。

然而平板电脑及智能手机浪潮的袭来将传统 PC 一下打成旧时代的产物,戴尔公司在这一波浪潮中并没有迎来华丽转身。

IDC 的数据显示,去年第四季度,戴尔全球 PC 出货量同比大减 20.8%,市场份额已跌至 10.6%,落后排在第二的联想 5 个百分点。

近日有关戴尔私有化的传言甚嚣尘上,根据华尔街日报的最新消息,熟悉该交易的知情人士透露,戴尔接近完成以 230 亿美元的价格进行私有化交易。这标志着一个时代非正式的终结。

这一交易的参与方包括戴尔创始人 Michael Dell、软件巨头微软、私募股权投资公司 Silver Lake Partners 以及一些投资银行。

上述消息人士表示,作为交易的一部分,Michael Dell 将贡献所持近 16% 的戴尔股份(价值为 37 亿美元),同时他控制的一家投资公司还将贡献 7 亿美元。微软将以附属公司债券的形式投资大约 20 亿美元。此外, Silver Lake Partners 将投资 10 亿美元以上。而四家银行预计将为这项私有化交易安排大约 150 亿美元的债务融资。

目前交易各方尚未达成最终协议,具体条款可能会有变化。

戴尔的这次私有化交易将直接冲击到该公司的股票持有者。13.50 美元到 13.75 美元之间的每股价格让一些投资者难以接受。

Bristlecone Value Partners 的投资组合经理 David Fleer 持有 8.4 万股戴尔股票:“如果交易价格在每股 13 至 15 美元之间,我将感到失望。”他认为可接受的价格应在此基础上提高 50% 甚至更多,同时表示“如果达不到他希望的价格,那么他会为这笔交易投下反对票。”

1 月 25 日,戴尔股票的投资者就已在美国将戴尔告上法院以阻止该公司的私有化计划。律师郝俊波日前在国内公开征集戴尔股票持有者,以帮助他们免费参与诉讼,“投资者起诉要求戴尔提高私有化时的收购股价,以维护股民合法权益。”

就公司本身而言,戴尔这次私有化的初衷很有可能是为了摆脱目前的颓势——私有化之后,将减少来自公开市场的详细审核及监督,远离分析师环绕,便于戴尔推进转型。

MarketWatch 专栏作家 John C. Dvorak 在一年多以前,曾和戴尔 CEO Michael Dell 有一席长谈,后者解释了为何迟迟不愿放弃个人电脑业务:

在个人电脑已经日用品化的时候,继续制造个人电脑只有一个理由,那就是让公司提供的服务更为全面,将个人电脑与服务、软件、服务器、打印机和其他任何可能的东西打包,作为整体解决方案销售。如果没有自己的个人电脑,就意味着为其他的竞争对手提供了插一腿的机会。

目前看来 Michael Dell 这一想法的实践并不顺利,这次私有化是否意味着戴尔将放弃个人电脑业务全面转向服务呢?

恐怕微软会影响戴尔的未来之路。

目前戴尔是全球第三大 PC 制造商,虽然地位削弱,但依然占据 10% 左右的份额,其绝大部分个人电脑都是采用微软 Windows 操作系统。目前 PC 市场整体趋于萎缩,同时微软近年来在平板电脑和智能手机市场拓展乏力,因而该公司参与戴尔私有化,很有可能就是为了加强这一 PC 渠道资源。

去年微软亮出 Surface 的举动已然刺激到一众 OEM 厂商,此次插手戴尔,无疑会再次拨动合作伙伴的敏感神经。

就在昨天,继三星、宏碁、联想之后,惠普也推出了自家的 Chromebook 产品——HP Pavilion 14 Chromebook。这意味着 Google 旗下的操作系统 Chrome OS 正获得越来越多厂商的支持。

先不论 Chrome OS 对 Windows 的威胁几何,至少现时的情况是,当微软开始转变发展思路的时候,曾经关系密切的合作伙伴似乎也在寻找新的突破。

 

【更新】

The Verge 报道,戴尔周二宣布已签署私有化协议,交易规模达 244 亿美元,其中包括 CEO Michael Dell 所持现金及股票、来自银湖资本和 MSD 的资金、微软 20 亿美元贷款。持有戴尔公司普通股的股东将获得每股 13.65 美元的现金回报,这比 1 月 11 日戴尔的收盘价 10.88 美元高 25%。而 Michael Dell 将继续担任公司 CEO。

 

题图来自 wallpoper

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