游戏和电商的表现不够突出，网易的第一季度过得有些平淡

财报季的来临总是会让几家欢喜几家愁。昨天晚上腾讯发完财报之后，超出预期的业绩就让不少人看好它今天开盘后的股价表现。

今天一早，网易也发布了 2018 年第一季度财报。在截至 3 月 31 日的第一季度，公司的净收入达到 141.73 亿元（约合 22.6 亿美元），同比增长 3.9%，高于此前分析师的预期。

不过，净利润的明显下滑（同比减少 69.2%）还是让市场对网易的表现略显失望。截至发稿前，网易股价在周三美股盘后已跌去 6.7%。

2018 年第一季度，在线游戏服务总共为网易贡献了 87.61 亿元（约合 13.97 亿美元）的收入，这个数字相比去年同期有了 18.4% 的下滑。

可以说，越来越激烈的市场竞争还是多少让网易游戏受到了一些“打击”。不过在网易的几大业务板块之中，游戏仍然是举足轻重的一环，占据了公司总收入的约 61.8%，比上个季度的 54.8% 有所增加。

（网易主要业务板块收入占比，数据来自：网易财报）

因此从某种程度上来说，游戏业务的表现直接关系着网易财报好不好看。

而在网易游戏板块中，手游的地位已经变得越来越重要。本季度，来自手游的净收入占据在线游戏服务的 71.8%，成为当之无愧的支柱力量。

尽管《阴阳师》、《梦幻西游》等经典手游在网络上的话题热度不如之前那么高了，但《荒野行动》、《终结者 2：审判日》、《楚留香》、《第五人格》等新游的良好表现还是多少帮网易扳回了一局。这在游戏业务毛利同比下降但是环比出现增长上面有所体现，也就是所谓的此消彼长。

从整体上来看，网易还是在通过不断拓展和丰富游戏产品线的策略，来尽可能地帮助自己建造一条护城河。尤其是对自研手游的投入上面，本季度仍有较大支出，这与网易一直坚持的精品和原创策略息息相关。

网易 CEO 丁磊在财报中表示：

我们一直致力于游戏多样化布局，在吸引非 MMORPG 玩家方面有了更多的成熟经验。在扩充游戏产品线的同时，我们预期未来的市场费用开支将会趋于和缓。

从 2017 年第四季度开始，网易开始单独披露电商业务的业绩；在本季度，处在上升期的电商业务表现依然令人瞩目。

以网易考拉海购和网易严选两大平台为核心，网易的电商业务板块在第一季度贡献了 37.32 亿元（约合 5.95 亿美元）的净收入，同比增长 101%。

（网易严选在今年 4 月迎来了自己的两周岁生日）

同时，电商业务的毛利也出现增长，财报中把这归功于网易考拉和网易严选的快速发展。不过，由于第一季度推出了较大力度的打折促销活动，电商业务的毛利率出现了同比下降。

一边是跨境电商，一边是抓准人们追求极致性价比的新电商模式，丁磊把网易的电商策略定义为“让消费回归到‘真善美’”：

可以预见到的是，乘着这股“消费升级”和“消费降级”的热潮，电商将继续成长为网易在游戏之外的另一个重要增长极。

其他方面，包含网易云音乐等服务在内的邮箱和其他业务收入也在不断增加，同比增长 102%，但由于近期版权支出的增加，该板块也出现了较大的毛损率；广告业务也保持了比较稳健的增长，其中以房地产、网络服务和交通类的表现最佳。