# 小米今日公开招股，发行价不超过 22 港元

- 作者：吴羚
- 发布时间：2018-06-25 12:34
- 分类：公司
- 原文：https://www.ifanr.com/1054507

6 月 25 日，小米公司更新了在香港上市的[招股书](http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2018/0625/LTN20180625034_C.pdf)，主要的变化在于公布了招股价范围，每股在 17-22 港元之间，最高募资 479.5 亿港元，约合 61 亿美元，这将使得小米成为最近三年来全球规模第三的 IPO。

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小米的股票一手为 200 股，新股认购按最高价 22 港元支付，算上 1% 的佣金，入场费为 4444 港元，28 日截止。

根据小米招股价，投行人士计算得出其上市后市值应在 540 亿至 700 亿美元之间，比外界最初预计的高达 1000 亿美元的估值要缩水不少，[但仍有观点认为小米的估值过高，现有的以硬件为主的业务难以支撑其互联网公司的定位。](http://finance.sina.com.cn/roll/2018-06-25/doc-iheirxyf3302355.shtml)

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▲ 小米的 IPO 规模仅次于阿里和中国邮蓄银行 图片来自：[Bloomberg](https://www.bloomberg.com/view/articles/2018-06-24/losing-china-has-taken-wind-out-of-xiaomi-s-ipo-sails)



此外还有消息称，李嘉诚、马云和马化腾都以个人名义认购小米股票，金额在数千万至上亿美元不等，但并未得到小米方面的证实。

### 同股不同权

小米本次 IPO 倍受瞩目的原因，除了高额估值外，还与“香港首家同股不同权上市公司”的句号有关，这无疑对香港股市有着特殊意义。

“同股不同权”在美股市场很常见，多见于互联网公司，阿里、网易、百度、搜狗等在美上市的大公司均采用此类架构，香港此前正是因为不接受“同股不同权”，错失了一众优质公司。

而自今年 4 月 30 日港交所引入“同股不同权”架构后，香港也吸引了一批内地新经济公司，在小米之后，美团点评也将以同样的架构登陆港交所，据说蚂蚁金服也有赴港上市计划。

在“同股不同权”的 AB 股架构中，投票权有高、低之分。以小米为例，其招股书显示，A 类股持有者每股可投 10 票，B 类为 1 票，这一制度可以保证创始人在公司多轮融资中，保持对公司的控制权。

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因此我们可以看到，雷军持股量占小米已发行股本 31.09%（A 类股 19.2%、B 类股 11.89%），却拥有约 54.74% 的投票权。

而小米面向市场公开发行的，就属于 B 类股，总量为 21.8 亿股，其中 5% （1.0898 亿股）面向香港市场。在香港认购的申请人，将根据认购金额不同被划分为甲乙两组，500 万港元或以下为甲组，500 万以上为乙组。届时的股份分配比例将根据两组实际认购情况划分，超购 15 倍以上启用回拨制度，即适当调整发行量：

- 超过 15 低于 50 倍，香港公开发售的股份比例由 5% 扩大至 7%；
- 超过 50 倍少于 100 倍，扩大至 9%；
- 超过 100 倍，扩大至 10%。

小米初始公开发售的股票约 55 万手，以最终超售 100 倍来算，会达到 110 万手，总的来说货源还是比较充足的。

小米股票将于 6 月 29 日定价，7 月 9 日正式上市。

题图来自：[Bloomberg](https://www.bloomberg.com/view/articles/2018-06-24/losing-china-has-taken-wind-out-of-xiaomi-s-ipo-sails)