# 一年亏 20 个亿！问界登顶销量榜，赛力斯为何越卖越亏？

- 作者：李华
- 发布时间：2024-02-05 15:11
- 分类：汽车
- 原文：https://www.ifanr.com/1575040

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2 月 2 日，也就是上周五晚，爱范儿举办了「历经千帆，仍是少年」15 周年年度晚会。当然，这不是重点。

就在我嚼着肉，抽着奖的时候，AITO 问界发布了一张海报，上面写着问界 M9 的累计大定数量突破了 40000 台。「未交付，先欢呼」的盛况，再次上演。

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问界 M9 正式发布于去年 12 月 29 日，定价 46.98-56.98 万元，成为 AITO 问界系列售价最高的一款产品，余承东甚至在发布会喊出了「千万元内最好 SUV」的口号，与库里南、迈巴赫 GLS 600、宝马 X7、路虎揽胜等车型进行了一番对比。

如此做法，免不了被挖苦一番，但正如我们所见，问界 M9 凭借产品力和华为的品牌号召力，发布一个月出头，就收获了如此多的订单。

隔壁 M7 更不用说。

今年 1 月，问界共交付新车 32973 辆，同比增长 636.83%，环比增长 34.76%。在所有已交付的新车中，问界 M7 的占比接近 95%，共 31253 辆，比理想 L 系列三辆车加起来还要多，成为了 AITO 品牌的销量顶梁柱。

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▲问界 M7



甚至有 AITO 门店的工作人员表示，如今在线下完全不需要推广问界 M7 这款车，「更多是在推问界 M9」。

只不过，在这一片欣欣向荣背后，是母公司赛力斯高达 20 多亿元的巨额亏损，作为华为智选车业务的首个合作伙伴，**本应风光无限的赛力斯，已经连续亏损 4 年之久**。

赛力斯究竟陷入了一个怎样的漩涡，连华为都拉不出来。

### 问界，到理想，再到问界

今年 1 月份的销量周榜和月榜最大的看点，便是问界和理想之间的追逐、拉扯。

从数据来看，理想汽车 1 月的交付量仅有 31165 辆，落后于 AITO 问界，屈居新势力榜第二位。诚然，1 月份在汽车行业里从来都是淡季，但对比理想汽车在 12 月那超 5 万辆的交付量，断崖式的销量下滑不免让人咋舌。

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▲理想 L7



理想汽车对此似乎早有预料，在 1 月份推出了力度相当大的优惠政策，以提振销量，最高直降 3.6 万元。如今步入 2 月，其优惠幅度甚至超过了 4 万元。

这与理想 L 系列即将上新不无关系，为了新车的 8295 芯片和更大的电池，消费者们都捂紧了他们的钱包，绝不轻易打开。但另一方面，问界 M7 的步步紧逼无疑也是理想汽车的折戟的关键因素之一。

去年国庆假期的最后一天晚上，余承东兴奋地发了一条朋友圈：

> 9 月 12 日新 M7 发布至今，首销超过 5 万台大定了！昨天 3500 台，今天 7000 台，这两天就超过 1 万台了，创造奇迹了！

看到新车能有如此表现，余承东甚至喊出了一句「起死回生，真不容易！」实际上，当时的问界新 M7 实在是算不上「起死回生」。

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11 月，440 名问界新 M7 准车主「联名维权」，称其所购买的车辆迟迟无法交付。最初，新 M7 的产能预期只有每月 8000 辆左右，远远满足不了 5 万台大定的需求。

随后 AITO 向新 M7 的供应链追加了 10 亿元投资和 2 万名员工，以提升产能。作为生产主力的赛力斯二厂总共投入了超过 3000 台机器人，引入 AI 系统进行生产作业的宏观调控，截至 1 月 20 日，问界 M7 的产能已经达到了 1200 辆/日。

**解开了产能束缚的问界 M7，才真正也迎来销量腾飞。**

如今，问界和理想的关系，和 2022 年 7 月 M7 刚问世时差不多。彼时，AITO 问界在 8-10 月出现了一波销量高峰，月均销量均已过万。凭借价格和配置上的优势，问界 M7 在销量上力压当时的理想 ONE。直到理想将其产品替换为 L 系列组合产品，问界 M7 的势头才被打压下去。

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▲ 理想 L7



其中，理想 L7 在诸多规格和参数上与问界 M7 非常相近，但其配置和定位更适合家庭用户，再加上低至 32 万元的起售价，在 2023 年初把老款问界 M7 打得「满地找牙」，直到新 M7 推出，AITO 问界才得以扭转局势。

与 25.8 万元的预售价相比，M7 的正式起售价格下调了近万元，低至 24.98 万元，加上首销期内下定可获得 6000 元现金优惠，实际价格比预售价便宜超过 1.5 万元。而在去年的华为夏季旗舰新品发布会上，问界 M7 的起售价高至 31.98 万元 —— 这一降就是 7.6 万元。

M7 的价格下探固然其销量起飞的重要原因，但同时还伴随着配置的全面提升。

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▲问界新 M7



曾经是 M7 高配车型才具有的座椅通风、加热、按摩等功能，在全新 M7 上统统变成了标配；经过调整后的新车中心下降了 15mm。不仅如此，问界还对 A、B 柱进行了强度升级，车身安全强度从 1600 兆帕提升至 2000 兆帕……

总之，加量又减价的问界 M7 成功把销冠的称号从理想手中抢了回来，形成了一次**从问界到理想，再到问界的奇妙轮回**。

### 怒降 7 万元的问界，越卖越亏

数据显示，2023 年赛力斯汽车全年累计销量超过了 10 万辆，同比增长 33.31%，其中绝大部分都是 AITO 品牌，在华为的助力之下，赛力斯一跃成为造车新势力的头部玩家。

但从赛力斯的财务结果来看，这家公司是越卖越亏，左手高销量，右手大亏损，这就是目前赛力斯的真实写照。

妙投资深研究员李赓认为，随着「加量还减价」的新 M7 的持续上量，赛力斯单车的利润空间必然进一步下降，并且，赛力斯想要逃脱这一困境，十分困难。

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▲华为门店中的问界 M7，图片来自：每日经济新闻



根据赛力斯此前的财报信息，问界 M7 原先售价为 28.98 万元时，单车亏损为 1.4 万元，但到了 2023 年三季度新 M7 上市后，单车亏损迅速扩大到了 4.64 万元，是原来的三倍有余。尽管新 M7 上量后，其单车亏损有所收窄，但依旧达到了 2.25 万元。

**以价换量的代价，就是亏损。**

但奇怪的是，在资本市场，赛力斯的地位似乎并没有被连续四年的亏损影响。

2020 年 4 月，赛力斯股价跌至 7.62 元，到了 2021 年 6 月最高涨至 83.83 元，成为了资本市场著名的「十倍股」，随后又在 2023 年创下了 99.97 元的历史新高，市值一度突破 1400 亿元。

一位私募认识此前在采访中表示，净利润虽是衡量一家公司基本面的关键指标，也是投资的重要依据之一，但赛力斯的情况比较特殊，**它虽然处于「多卖多亏」的节奏，可一旦成功上量后抢占了市场份额，盈利是早晚的事**。这一模式最有代表性的例子就是特斯拉。

在无数投资者眼中，问界 M9 手中的 4 万位大定用户，就是赛力斯在资本市场的底气。

此外，今天还传来了一个好消息。

尽管延期了一段时间，赛力斯第三工厂，也就是赛力斯口中的「超级工厂」，终于在今天投入使用，同时还有 500 位问界 M9 用户来到现场参与首批交付活动。

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赛力斯表示，该工厂拥有超过 1000 台智能化设备、超过 3000 台机器人，实现了关键工序的 100%自动化；同时还通过 9000T 压铸机，实现了高效的一体化压铸，规划年产能达到了 70 万辆。

「春节不打烊」的第三工厂，成为了赛力斯扭亏为盈的新希望。

参考资料

\[1\]《华为也补不上赛力斯的短板》，妙投

\[2\]《赛力斯亏损依旧，想象力却更大了》，锌刻度

\[3\]《1 月交付创新高的赛力斯，报表之外，看到了什么？》，雪球