两大社交网站 IPO 的反差有很大？

对比美国两大社交网站的 IPO 前后表现，是很有意思的一件事。

IPO 前，分析师对 Facebook 态度十分友好，基本很难看到负面的报道，“1000 亿美元”为题的分析更是多不胜数。而 IPO 之时，Facebook 的股价却让人心惊肉跳，一直在发行价 38 美元附近徘徊，差点跌破发行价，而收市之时，股票报价为 38.23 美元——才让包括摩根士丹利等 33 名承销商舒一口气。

IPO 后 Facebook 股价却一路下跌，甚至跌破发行价。期间素有“互联网女王”之称的玛丽·米格出台的《互联网趋势报告》指出 Facebook 有移动货币化的难题，更是让公司股价雪上加霜。

直到 Facebook 的财报表明来自移动方面的收入越来越高，表明正在解决移动化货币的问题，股价才得以慢慢回升。今年 8 月，距离 IPO 一年零三个月，公司股价终于涨回 38 美元的发行价。

至于 Twitter 呢？今日之后的表现还很难说。不过，我们可以观察到 IPO 之前，Twitter 的待遇远不如 Facebook——像《不要投资 Twitter 的 10 个理由》、《为什么不要投资 Twitter》等等文章充斥着各个网站的版面，而且是华尔街日报、福布斯等有公信力的媒体。这些文章列举了 Twitter 众多劣势，比如说网站直到现在还在亏损，移动广告盈利困难等等难题。

不过，Twitter 的 IPO 表现堪称“逆天”，股票发行价是 25 美元，但股价就飙到 49 美元，然后稳定在 45 美元附近徘徊。对比之前分析师对它的“看空”判断，完全预料不到是这样的结果。

有的投行觉得 Twitter 的 IPO 表现了资本市场的荒谬，并下调 Twitter 的评级为“卖出；也有的投行在公司上市之前就给予“加码”的评级。很显然，投行、分析师都不是傻子，他们不可能无端端地说一个东西好，或一个东西不好。但对一个事物有如此两极分化的看法，可见现在 45 美元的股价对于 Twtter，可能有些太高了。

但是，市场的力量有时候就是强大聪明人都没办法抵挡，在舆论面前每个人都显得很无力，即便是掌握无数金钱的投行。根据华尔街日报最新报道，是散户、小投资者撑起了 Twitter 的股价，据称有 30% 到 35% 购买股票的请求来自小投资者们。

其中，华尔街日报的采访对象，27 岁的哈佛商学院学生 Michelle Tandler 是这批投资者中的典型——Tandler 看好 Twitter，认为公司掌握了大量的数据，极具成长潜力。“我把这当做长期投资。我认为它（Twitter）还有无穷潜力尚待发掘。”

而 32 岁，在律师事务所工作的 Taylor Goodall 说，“人们走进博物馆，然后后者让他们在 Twitter 上关注它；我在电脑上读报纸，然后它让我去 retweet 里面的报道。”他道出人们乐观的原因，Twitter 已成无处不在的日用品。日后，Twitter 会如何呢？是散户们的判断正确，还是投行精英们判断正确？现在还是未知。

而我从 Facebook、Twitter 的 IPO 事例中，深深体会到什么叫“相反理论”。

题图来自 mashable