# 云计算与 IDC 【1】世纪互联为什么股价低迷？ - 作者：邓侃 - 发布时间：2011-09-29 07:20 - 分类：公司 - 原文：https://www.ifanr.com/54265 [![](https://s3.ifanr.com/wp-content/uploads/2011/09/datacente1.jpg "datacente1")](https://s3.ifanr.com/wp-content/uploads/2011/09/datacente1.jpg) 2011 年 4 月 20 日，中国 IDC 公司，世纪互联，在美国 Nasdaq 上市，代号 VNET。华尔街对于世纪互联的上市，充满期待。\[1\] 热情洋溢地写到，“当一家公司，贴着 ‘云计算’ 和 ‘中国’ 这样的标签，昂首上市时，免不了会引起热议。世纪互联（VNET），‘中国’ 的 ‘云计算’ 公司，不仅在本周上市公司名单中榜上有名，而且被华尔街称为 ‘本周热选’ ”。 华尔街对于世纪互联的期待，不是空穴来风。在世纪互联的上市申请书，F-1 Form 中\[2\]，世纪互联这样描述自己的业务现状。“我们是中国最大的，独立于网络运营商的互联网数据中心服务提供商。。我们在全国 33 城市，运营着 47 个数据中心。这 33 个城市，囊括中国互联网全部骨干节点。这 47 个高等级数据中心，共计 5,700 个机柜，运行着 39,000 个服务器。这 47 个数据中心之间，大多数通过我们私有的光缆专线相连，与中国互联网有 260 个接入点”。 世纪互联在上市前，内部预测，每股股价大约会买到 12 或 13 美元。实际售价每股 15 美元，超出预计，共出售 1,300 万股，共融资 1.95 亿美元\[3\]。世纪互联，没有辜负华尔街的热捧。 可是，世纪互联上市以后，迅速破发，并且股价一路走低，见图一。 ![](http://i.imgur.com/y1n7D.png "世纪互联股价走势") 图一. 世纪互联股价走势，并与中国概念股百度，运营商中国电信和中国联通股价走势的比较，以及与大盘走势的比较\[4\]。 Courtesy http://i.imgur.com/y1n7D.png 有人认为，世纪互联股价走低，与大盘震荡相关。大盘的确不乐观，但是道指和纳指震荡幅度在 0% 到 -15%之间，而世纪互联的跌幅超过了 40%。也有人认为，中国概念股在美上市，由于不熟悉美国股市游戏规则，有可能被人为做空。但是比较同期中国概念股，百度，以及业务相似的中国电信和中国联通的股价波动，基本上它们的股价，波动中略显上升趋势，而不是一味走低。 在世纪互联上市第二天，\[5\] 写了一篇乐观的评论，文中谈到，“世纪互联相信自己的发展空间巨大，因为只有在中国，只有 20% 的企业租用 IDC 服务，而更多企业更倾向于自建数据中心。但是在美国，超过 50% 的企业不自建数据中心，而是租用专业的第三方的 IDC 。。 我认为世纪互联的发展，将与 Equinix 的早期经历类似。我相信中国 IDC 市场刚刚起步，充满希望”。 ​但是世纪互联上市半年来的股价走势，似乎没有应验 \[5\] 的乐观预言。尽管如此，分析一下美国 IDC 公司，Equinix 的发展经历，仍然很有价值。 Equinix 的业务与世纪互联很相似，也是独立于运营商之外的 IDC 服务提供商。Equinix 成立于 1998 年，正值互联网泡沫如火如荼之际，公司业务发展很快。两年后，2000 年 Equinix 着手准备上市。1990 年代末期，美国互联网产业的发展，如同脱缰的野马，泡沫化的迹象越来越明显。随着美国联邦法院对微软垄断案的审理和判决，从 2000 年 3 月份开始到 4 月初，美国互联网泡沫最终被挤破 \[6\]。 Equinix 上市日期是 2000 年 8 月 11 日 \[7\]，正值互联网泡沫被挤破后，美国股市一片狼藉之际。Equinix 上市不久即破发，并且一路走低，一直低于大盘，与世纪互联的经历极为相似，见图二。 ![](http://i.imgur.com/9F9KX.png "Equinix 股价走势") 图二. Equinix 股价走势，并与云计算概念股 RackSpace，以及与大盘走势的比较\[8\]。 Courtesy http://i.imgur.com/9F9KX.png Equinix 的经历，对于世纪互联而言，似乎是一个不妙的预兆。 - 1. 美国有 50% 以上企业倾向于租赁 IDC 服务，而中国企业只有 20% 愿意这么做。虽然从长远来讲，这说明中国 IDC 市场大有潜力可挖，但是就近期而言，这说明中国 IDC 市场目前的容量有限。因此，世纪互联的近期发展，将十分艰辛。 - 2. 面对美国这样规模大，市场发育充分的 IDC 市场，Equinix 十年来的发展，没有一路高歌，反而一直大幅度低于道指和纳指大盘。世纪互联面对的是发育不充分的中国市场，是否未来十年，世纪互联的股价走势，也将持续地大幅度地低于大盘？ 且慢悲观！ 图二中不仅有 Equinix 的股价走势，也包含了 RackSpace 的股价走势。RackSpace 于 2008 年 8 月 8 日，也就是北京奥运会开幕的当天，在纽交所上市。但是不幸的是，RackSpace 上市当天就破发，当日收盘价比发行价跌了 20% \[9\]。但是熬过了半年的低迷以后，2009 年 3 月以后，RackSpace 股价几乎一路攀升，势头迅猛，远远把道指和纳指大盘抛在身后，与 Equinix 的持续低迷，形成鲜明对照。 RackSpace 的业务，与 Equinix 相似，也是为企业提供 IDC 外包服务，但是不同之处在于，RackSpace 还额外提供云计算租赁服务。 或许有读者会问，世纪互联也提供云计算租赁服务，为什么上市半年来，世纪互联没有复制 RackSpace 的张扬，却在重演 Equinix 的低迷？ 与其三言两语打发这个问题，不如溯本求源，先从中国网络结构说起，然后把 IDC 与云计算涉及的相关问题，一一梳理。把背景梳理清楚以后，世纪互联在中国相关产业链中的卡位，面临的困难和商机，就容易分析了。 Reference， \[1\] [This Week’s IPO Buzz: From China to the Cloud.](http://seekingalpha.com/article/264658-this-week-s-ipo-buzz-from-china-to-the-cloud) \[2\] [世纪互联上市申请表， F-1 Form.](http://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1508475/000119312511088222/df1.htm) \[3\] [Chinese Data Center Firm Makes IPO.](http://www.datacenterknowledge.com/archives/2011/04/21/chinese-data-center-firm-makes-ipo/) \[4\] [世纪互联股价走势](http://finance.yahoo.com/echarts?s=VNET+Interactive#symbol=vnet;range=6m;compare=bidu+cha+chu+%5Edji+%5Eixic;indicator=volume;charttype=area;crosshair=on;ohlcvalues=0;logscale=off;source=;)，并与中国概念股百度，运营商中国电信和中国联通股价走势的比较，以及与大盘走势的比较. \[5\][ Demand for Chinese IPOs remains strong as 21Vianet prices above the range.](http://seekingalpha.com/article/264677-demand-for-chinese-ipos-remains-strong-as-21vianet-prices-above-the-range) \[6\] [Dot-com bubble.](http://en.wikipedia.org/wiki/Dot-com_bubble) \[7\][ Introduction to Equinix.](http://en.wikipedia.org/wiki/Equinix) \[8\] [Equinix 股价走势，](http://finance.yahoo.com/echarts?s=EQIX+Interactive#symbol=eqix;range=my;compare=%5Edji+%5Eixic+rax;indicator=volume;charttype=line;crosshair=on;ohlcvalues=1;logscale=off;source=;)并与云计算概念股 RackSpace，以及与大盘走势的比较. \[9\] [Introduction to RackSpace.](http://en.wikipedia.org/wiki/Rackspace) \[10\] [中国骨干网结构及演变.](http://bbs.51cto.com/thread-787435-1.html)