微软财报不好看，那就换个姿势看

微软在 2015 财年结尾的时候出现了巨大的亏损：净亏损 31.95 亿美元。单从数字来看，这并不是一个好的财年结尾，出现巨亏和营收同比下滑都不是好的信号。不过这并不是一种常态性的亏损，主要原因是由于收购诺基亚设备与服务部门带来的资产减记达到了 75 亿美元，给财报计算带来了极大拖累。

除了这 75 亿美元的资产减记之外，另外还计入了 7.8 亿美元的重组支出以及与此前已经宣布的整合和重组计划有关的 1.6 亿美元支出，合并计算的话，这个由收购和重组带来的阵痛总额为 84 亿美元。

因此从实际业绩和各个部门发展的角度来看待这次微软季度财报，就需要换一个姿势来看了。首先，我们得战术性忽略收购诺基亚设备与服务部门带来的后续连锁反应。

喜

既然说了换个姿势看，那么就来先报喜，首先是 Surface 设备继续向好发展，也算是多年媳妇熬成婆，这个财季给微软带来了 8.9 亿美元的收入，同比增长 117%，Surface 设备在这个财年一共贡献了 36 亿美元的收入，同比增长 65%，这样的增长难能可贵之处在于全球 PC 业务仍然比较低迷，但 Surface 设备在一个较为狭小的品类里干得不错。

此外，Xbox 的销售也不错，同比也是增长了 30%，达到了 140 万的销量，Xbox 业务总营收增长了 27%，主要由于游戏机、Xbox Live 交易和第一方游戏强劲增长。用营收利润来说就是，微软计算和游戏硬件部门第四财季营收为 19.33 亿美元，去年同期为 13.42 美元；毛利润为 4.35 亿美元，去年同期为 1800 万美元；设备和消费者其他部门第四财季营收为 23.00 亿美元，去年同期为 17.62 亿美元；毛利润为 5.94 亿美元，去年同期为 2.91 亿美元。需要说明的是，无论是 Surface Pro 系列，还是 Xbox One，都不是新品，这两类销售长青产品反映了它们不错的市场适应能力。

微软力推的 Office 365 订阅服务也有很好的表现，本财季获得了约 300 万的新增订阅用户，总订阅用户达到了 1520 万，其中有近 1000 万是在 2015 财年增加的。不过这其中有很多是在 Windows 设备中附赠的 1 年订阅，所以真正的考验是，这些人会不会继续订阅正版的 Office 365？

如果说上面的增长或向好还只是小头的话，那么接下来的业绩增长就是微软和纳德拉乐意看到的。隶属于 “Commercial Other” 部分的非消费者云服务和咨询服务获得了 36% 的增长，其中云服务增长同比剧增 88%，Azure 的收入增长是 “三位数”，Dynamics CRM 的增长也是以两三倍的速度前进着。这个 “商务其他” 部门第四财季营收为 30.76 亿美元，去年同期为 22.62 亿美元；毛利润为 13.50 亿美元，去年同期为 6.91 亿美元。

在与 Google 的抗争中，Bing 搜索广告营收增长 21%，在美国搜索市场上所占份额上升至 20.3%，也算是很好的消息。

综合来看，上面提到的 Surface、Xbox、Office 365、云服务、Bing 等各项业务都出现了非常快的增长，至少都是两位数的增长，这些处于高速增长的业务承担着驱动微软未来的责任。

忧

在微软 PC 相关业务这块耕耘了多年的田地里，业绩涨势并不喜人。

从财报整体来看，约 222 亿美元的收入同比下降了 5%，若不考虑那 84 亿美元的额外付出，折算后的 63.9 亿美元的运营利润（实际运营亏损为 20.53 亿美元）也比去年同期要低一些。从这两个维度来看，本财季微软的总体表现还是不够好。

Windows 和 Office 的销售仍在下滑，这个财季来自 OEM 预装的收入下降了 22%，消费者端 Office 的销售也大幅下滑了 42%。由于下调了 Windows Phone 的系统授权费用，来自 Windows Phone 的收入也下滑了 68%，不过由于微软一直在坚持中低端机的策略，这带来了 Lumia 手机的销量提升，本财季有 840 万的销量，相比于去年同期的 750 万有不小的上扬。

以财报营收利润数据来解释就更为直观：微软设备和消费者授权部门营收为 32.33 亿美元，去年同期为 49.03 亿美元；毛利润为 29.66 亿美元，去年同期为 45.21 亿美元。微软商务授权部门第四财季营收为 104.51 亿美元，去年同期为 112.33 亿美元；毛利润为 95.29 亿美元，去年同期为 102.98 亿美元。这两个贡献大部分收入的部门营收利润下滑是微软本财季整体表现不佳的主要原因，然而大背景就是 PC 产业难有实质性增长，所以强大如微软英特尔也难以逆天改命。

这些忧其实都是可以预见的，所以其实本财季分析师对于微软的预期并不是很高，反倒是最终的财报结果还稍稍高于分析师预期。

从微软电话会议的态度来看，微软一直在强调财报中的积极因素，也就是上文中喜的一面，而本月底 Windows 10 的正式发布也为现今比较疲软的 Windows 业务注入活力，由于 Windows 大一统的策略实施，微软试图让人相信，Windows 的生命力会得到提升。

而今日的财报表现，想必微软 CEO 纳德拉早有预见，上任之初就提出了移动为先云为先的微软新战略方向，并且摒弃了原先以 Windows 为绝对核心的老方针，所以就微软战略和这份财报中各个细项一对比，就会发现，纳德拉之前的预判和现今表现十分契合，在诺基亚相关的资产减记的插曲背后，其实还是微软转型期的这些故事，只是这个故事与趋势越发明显。

题图来自：站酷海洛创意