# 多次拒绝收购的 Snapchat 估值两度被下调，“独角僵尸”上线？

- 作者：黄 美菁
- 发布时间：2016-02-02 20:21
- 分类：公司
- 原文：https://www.ifanr.com/616309

[![unicorn](https://s3.ifanr.com/wp-content/uploads/2016/02/unicorn.jpg)](https://s3.ifanr.com/wp-content/uploads/2016/02/unicorn.jpg)

> [独角僵尸](http://fortune.com/2015/09/15/silicon-valley-startup-jargon-defined/)——曾经的独角兽，但现在估值低于 10 亿美元。

Snapchat，这个风靡美国青少年群体的社交 App，曾经两次拒绝 Facebook 创记录的收购报价，如今走到了一个尴尬的局面：

在去年的第三季度，Snapchat 最大的投资机构之一 Fidelity 疑将其拥有的 Snapchat 可转换优先股的估值[从每股 30.72 美元下调至 22.91 美元](http://fortune.com/2015/11/11/snapchat-fidelity-valuation/)，下调幅度达到 25%。而今天媒体再[曝出](http://www.bloomberg.com/news/articles/2016-02-01/fidelity-writes-down-snapchat-holding-by-63-percent)，Fidelity 在 12 月将 Snapchat 估值下调 2%。在三个月内两次被自己的投资机构下调估值，Snapchat 的发展前景实在令人怀疑：又一只独角兽即将死去？

### 这个估值 160 亿，收购邀约价曾超 Instagram 的 App

> “年轻人现在在互联网上喜欢的东西，我越来越看不懂了，这是我最大的担忧。包括现在美国一个非常火的发送照片的平台，但是我用起来觉得很没意思，我本来就干这行，但是我都觉得没意思，但是 12 到 18 岁的女孩子非常喜欢玩，特别火爆。”——马化腾

在 2013 年末，2 岁的 Snapchat 吸引到的不仅是腾讯[马化腾的注意](http://www.ifanr.com/373300)。这个以“阅后即焚”为功能亮点的 App 当时[每天发送的图片消息数是 4 亿，并且已经获得了来自机构风险合伙公司的 6000 万美元融资](https://en.wikipedia.org/wiki/Snapchat)。虽然 Facebook 开出了 30 亿美元的历史最高收购价，但 Snapchat CEO Evan Spiegel 却[希望](http://www.ifanr.com/373300)专注于用户数据攀升，以获得更高的估值。

在 2014 年，如[《Snapchat 早已不再是出道时的那个 “阅后即焚”》](http://www.ifanr.com/472595)文章所言，通过 Snapchat Stories、Snapchat Discovery 和支付三个功能，Snapchat 进行了在商业上的布局并且取得了不错的效果：在 2015 年，它的内容提供商一则持续 24 小时的广告可以[获得 10 万的收入](http://www.ifanr.com/data/501788)。

[![snapchat-logo](https://s3.ifanr.com/wp-content/uploads/2016/02/snapchat-logo.jpg)](https://s3.ifanr.com/wp-content/uploads/2016/02/snapchat-logo.jpg)

到了 2015 年，Snapchat 通过出售普通股融资 5.376 亿美元，估值[达到 160 亿美元](http://www.ifanr.com/data/527064)，在独角兽公司[排名第 6 位](https://www.cbinsights.com/research-unicorn-companies)。一切看起来都非常美好。

不过，危机却潜伏在这些美妙的景象下。比如高层的大震荡。

在去年，Snapchat 一共[有 8 位高层离职](http://www.businessinsider.com/snapchats-executives-are-disappearing-almost-as-quickly-as-its-photos-2015-10)，涉及技术、运营、人事、公关部门，在职时间最长的一位为一年三个月，但大多数在半年左右就选择了离开。而在这 8 位中，不乏来自 Facebook 和 Google 这些大公司的。从这些优秀公司跳槽到 Snapchat，可见后者的吸引力；而他们又在短时期内大批离开，不免让人怀疑 Snapchat 内部是否出现了严重的问题。

### 如果当初接受 Facebook，Snapchat 会怎样？

我们无法让时间倒流，所以难以确定如果 Snapchat 当年接受了 Facebook 的收购，现在会变成什么样。但是观察 Facebook 在这些年收购的 Instagram 和 WhatsApp，或许我们也能作出一些大胆的推测。

“榕树战略”——这是爱范儿高级编辑吴垠对马克·扎克伯格投资策略的[形容](http://www.ifanr.com/598672)。“财大气粗的扎克伯格在投资上既大方又克制，大方指的是舍得花钱，克制指的是不盲目扩张。”但比达成收购这件事更重要的是，扎克伯格懂得怎么去和这些被收购的公司“相处”，并且利用 Facebook 的资源优化它们的业务、扩大它们的规模，成为一家真正能够独当一面的公司。

[![Mark-Zuckerberg-And-Kevin-Systrom-2](https://s3.ifanr.com/wp-content/uploads/2016/02/Mark-Zuckerberg-And-Kevin-Systrom-2.jpg)](https://s3.ifanr.com/wp-content/uploads/2016/02/Mark-Zuckerberg-And-Kevin-Systrom-2.jpg)

（扎克伯格和希斯特罗姆）

> 马克跟我讨论产品，雪莉跟我讨论广告，他们俩就像是董事会成员，这是许多硅谷公司挤破脑袋都想得到的条件（宽松条件），而对我们而言真是得来不费功夫。——Instagram CEO 希斯特罗姆

而 Facebook 在 2014 年以 190 亿高价买回来的 WhatsApp 则在收购后保持着强劲的增长，据媒体[报道](http://www.bbc.com/news/technology-35459812)，WhatsApp 目前每月用户量已经达到 10 亿。“微信在中国拥有超过 5 亿用户，在日本流行的却是 Line，到了韩国则是 Kakao Talk。和它们相比，WhatsApp 才是在全球范围最成功的（通讯软件）。”而这个用户量和[刚收购](http://www.ifanr.com/579821)时相比，增长了 122%。

> 与 Facebook 合作的最大好处是理念、人员和技术之间的融合。像在发布语音服务的时候，我们能够利用 Facebook 全球的网络基础设施。这是一个重大的收益，因为我们还没有在自己的基础设施上做出那么大的投入。Facebook 在基础设施上做出了非常大的投资。作为一家小公司，我们是永远无法做到的。我们每天都再学习和适应 Facebook 的技术。

WhatsApp 创始人 Brian Acton 如此道出了 Facebook 给他们带来的[好处](http://www.ifanr.com/579821)。而正是这些技术上的支持和对原有团队成员的尊重，使得 Instagram 和 WhatsApp 打破了被收购后“要完”的各种[推测](http://www.ifanr.com/598672)。

[![whatsapp_founders-1024x639](https://s3.ifanr.com/wp-content/uploads/2016/02/whatsapp_founders-1024x639.jpg)](https://s3.ifanr.com/wp-content/uploads/2016/02/whatsapp_founders-1024x639.jpg)

（WhatsApp 两位创始人：Brian Acton（左）与 Jan Koum）

那如果 Snapchat 当时接受了 Facebook 的收购会怎么样呢？可以大胆猜测的是，Facebook 首先在“图片分享”这一块会失去一个强大的竞争对手，但更重要的是利用 Snapchat 来完善自己的“社交图谱”和抓住年轻用户。而对于 Snapchat 来说，它本身已经是移动平台“图片分享”的巨头之一，Facebook 很有可能会将其打造成这方面最重要的布局，并且利用自身在技术等各方面的优势帮助它获得更庞大的用户群。另外在钱方面，Facebook 也能给 Snapchat 提供强大的支持。

不过，这一切都只是想象。Snapchat 未来会如何，还是得看它自身到底会如何发展。

### “独角兽”（Unicorn）实为“独角僵尸”（Unicorpse）？

> 唯有当潮水退去，才看到谁在裸泳。

从去年年初开始，质疑“独角兽”的声音就一直没有停过。而资本寒冬的到来，确实也证实了这些声音的某种预见性。根据彭博社的[数据](http://www.ifanr.com/data/604212)，因为私募市场变冷，上市募资成了更多公司的选择，目前至少就有 144 个估值超过 10 亿美元的公司正在排队上市。而像 Dropbox、Evernote 这些曾经的明星公司也[被点名会倒下](http://www.ifanr.com/570404)。如今，这个“独角兽”变“独角僵尸”的列表上加上了 Snapchat。

而这方面的警告其实从前年就已经开始。硅谷著名投资人 Bill Gurley 从 2014 年就开始[发出警告](http://www.ifanr.com/570404)，2015 年年初更是作出会有 80 家以上的独角兽倒下的论调。在他看来，这些公司的估值都是被热钱盲目地推高的，这会使他们花钱变得大手大脚，即使盈利还并未出现。而若他们被卖掉或者遭遇清算，金额极大可能会低于最后一次融资时的估值。 VC 因为拥有优先清算权能够决定清算后的财产分配，而其他人则被扔进了寒风中瑟瑟发抖，包括那些拥有优先认股权的公司雇员。

[![zombie_unicorn](https://s3.ifanr.com/wp-content/uploads/2016/02/zombie_unicorn.jpg)](https://s3.ifanr.com/wp-content/uploads/2016/02/zombie_unicorn.jpg)

而在今天，Evernote 继去年关闭独立应用 Evernote Food 后[宣布](http://www.ifanr.com/615801)，其生活用品商城将于 2 月 3 日关闭，今后他们将不再销售其自行生产的产品。半年前，Evernote 现任首席执行官克里斯 · 奥尼尔（Chris O’Neill）在公布裁员的公告中[表示](http://www.ifanr.com/570404)，公司需要 “更小型、更专注的团队” 来 “实现增长”。这次关闭生活用品商城或许就是他们对公司进行重组和优化的一次大行动。而对于像 Evernote 这样的“独角兽”来说，回归到业务核心的做法可能就是避免成为“独角僵尸”的重要一步。

作为一个每日视频浏览量达到 60 亿的应用，Snapchat 底气依然足。毕竟，有没有用户使用是一个应用是否能成功和长久的最基本指标。但是面对高层震荡、估值下调，Snapchat 的未来并不平坦。不过，或许就是因为这种情况的出现，才迫使 Snapchat 进行改变，成为一个更有力的社交媒体竞争者。而这，就要看 Snapchat 下一步会怎么走了。

题图来自：[cbinsights](https://www.cbinsights.com/blog/asian-unicorn-list/)

插图来自：[variety](http://variety.com/2016/digital/news/snapchat-valuation-takes-hit-from-fidelity-1201694137/)、[Wired](http://www.wired.com/2015/10/whatsapps-co-founder-on-how-the-iconoclastic-app-got-huge/)、[Mattermark](http://mattermark.com/somewhere-over-the-brainbow-the-unicorn-window-is-closing/)