# 写个白皮书就能用比特币融资千万？疯狂的恐怕不是 ICO，而是人心。

- 作者：施迪玚
- 发布时间：2017-07-19 14:07
- 分类：新创
- 原文：https://www.ifanr.com/875177

![Cryptocurrency-5](https://s3.ifanr.com/wp-content/uploads/2017/07/Cryptocurrency-5.jpg)

到了 2017 年的现在，正在读文章的你恐怕已经对比特币不再陌生了。

随着比特币的[暴涨](http://news.sina.com.cn/w/zx/2017-05-26/doc-ifyfqvmh8988543.shtml)、[暴跌](http://www.solidot.org/story?sid=53107)和越来越严苛的[监管](http://pit.ifeng.com/a/20170215/50695291_0.shtml)，越来越多的投资者开始把目光投向了另外一个新兴领域——ICO。

### ICO 是什么？

简单点说，ICO 其实就是比特币世界的 IPO 。和普通 IPO 销售股份不同的是，他们销售的是自己的代币 (Token) 。实际上，这种形式更像是 Kickstarter 上的众筹。创业公司通过向投资人讲解自己公司的计划，通过兑换代币的形式，来筹集资金。

读到这儿，你可能会问，为什么要销售代币，而不是其他东西？

因为这些创业公司的产品、服务往往是基于区块链技术。区块链技术，简单点说，就是一个巨大的账本。参与这个技术的所有人都将会拥有这个账本的副本，但所有对账本的修改都需要经过系统中的大部分人认定才行。

![blockchain_20160518_01-600x503](https://s3.ifanr.com/wp-content/uploads/2017/07/blockchain_20160518_01-600x503.jpg)

（区块链技术的其中一个应用——比特币，图片来自：[Vide](http://vide.tw/4424) ）

而区块链最为成功的应用，就是发行代币。对于这些初创公司来说，发售代币有一个好处：激励用户使用他们的服务。因为他们发售的代币除了用于和其他加密货币交易外，剩下的就只有用于他们自己内部。这样一来，发售代币既可以激励用户使用他们的服务，同时作为公司，也收到了相应的投资作为回报，可谓是双赢。

那么，这些代币又是从哪儿来的呢？就目前而言，有两种应用最为广泛的来源：

一种是基于算法，通过计算获得，也就是俗称的“挖矿”。但随着加密货币领域“马太效应”的越发严重，现在大部分的计算力量已经被排名靠前的机密货币（比如比特币）所垄断。因此，已经很少有初创公司会选择这种方式发行他们的代币了。

![kuangchang](https://s3.ifanr.com/wp-content/uploads/2017/07/kuangchang.jpg)

（这些密密麻麻的机器，就是用来为了赚取比特币设立的，图源：[FreeWechat](https://freewechat.com/a/MjM5NjAxNjkyMA==/2650651914/1)）

另一种则是通过“预挖”，也就是把未来可能出产的代币总量加以预先划分：50%~70% 的代币用于融资、销售，而剩下的部分通常则是由开发团队保留，作为团队运营的支出和对用户的额外激励。

### 那 ICO 为什么那么火？

现在的状况就是，越来越多的[大公司](http://www.ifanr.com/694193)开始拥抱区块链技术。这些都进一步推动了人们对区块链技术的未来的盲目乐观。

而随着以以太坊 (Ethereum) 为代表的基于区块链技术的分布式计算平台的出现，让 ICO 的门槛进一步降低。现在，通过该平台，只需要短短几分钟，就可以创建出一个新的代币。

![Ethereum-Wallet-Screenshot-2015-12-03-at-3.50.36-PM-11](https://s3.ifanr.com/wp-content/uploads/2017/07/Ethereum-Wallet-Screenshot-2015-12-03-at-3.50.36-PM-11.jpg)

（以太坊提供的图形化工具让创建代币变得轻而易举，图源：[Ethereum Blog](https://blog.ethereum.org/2015/12/03/how-to-build-your-own-cryptocurrency/) ）

一方面是对新技术的盲目乐观，一方面则是基于区块链技术的创业项目的井喷，这让很多没有赶上比特币浪潮的投资者们开始把目光转向了 ICO。这些都进一步推动了 ICO 的疯狂。

就拿最近的出名的 ICO 项目来说，一个名为 [FUCK ](http://www.fucktoken.io)的代币想要接管人们对内容的赞赏方式，在30分钟内筹款3万美元。

一个还在 Alpha 阶段、功能及其阳春的聊天工具 [Status](http://status.im) 在短短几分钟内成功筹款4千400万美元。

国内的 [PressOne](https://press.one/cn) 的受追捧度则更令人诧异，只通过大 V 站台和网站说明，就成功筹款2亿美元。

![ethereum-based-ico-tokens-top-6-2](https://s3.ifanr.com/wp-content/uploads/2017/07/ethereum-based-ico-tokens-top-6-2.jpg)

（在以太坊，排名前 9 的项目总市值已经超过了 7 亿美元，图源：[TrustNodes](http://www.trustnodes.com/2017/05/07/the-combined-market-cap-of-all-ethereum-based-ico-tokens-reaches-1-billion) ）

根据苏宁金融研究院的[统计](http://business.sohu.com/20170717/n502131593.shtml)，现在国内 ICO 项目的筹集资金大多集中在 4000 万到 8000 万之间。通过“画饼”，轻轻松松就能拿到那么大一笔不受监管的资金，也就难怪为什么会有越来越多的区块链创业公司开始打起了 ICO 的主意。

放眼历史，如此火爆的市场，恐怕可以媲美的只有当年的淘金热。实际上，现在入市的 ICO 投资者们，购买的，已经不是所谓的代币了。对他们来说，他们其实是在赌区块链的实际应用价值，以及他们投资的公司能够利用区块链创造出真正能被广泛采用的、可稳定盈利的商业模式。一旦成功，那么他们手中的代币势必将更加值钱。

正如 Dogecoin 的创始人 Jackson Palmer 在接受 [Motherboard](https://motherboard.vice.com/en_us/article/mbap8y/is-ethereum-the-kickstarter-of-the-cryptocurrency-world) 采访时所说的那样，“开发者正在为一些并不存在的技术而不负责任地大量集资。”

### ICO 到底有哪些风险？

既然泡沫已经被吹起来了，那么随之而来的必然是巨大的风险。

目前业内[唱衰](http://business.sohu.com/20170717/n502131593.shtml) ICO 的原因主要还是基于这些理由：

首先是代币本身。现在流行的 ICO 项目大多采用的是“预挖”的手段，这样，这些代币就没有了比特币那样的“去中心化”特征。项目的发起者手上所拥有的大量货币（通常会占据总量的 40% 左右），让操控币值变得轻而易举。通俗点说，这些通过“预挖”手段定义的代币，和游乐园的代币没什么两样：代币的价值永远被项目拥有者所控制。

![token](https://s3.ifanr.com/wp-content/uploads/2017/07/token.jpg)

（图片来自：[Pixnet](http://shishashabi.pixnet.net/blog/post/140254466-童心未泯的水上樂園，英國布萊頓brighton-pier)）

其次是项目。现有的项目缺乏实质性的创新，只是把区块链的优点或者特征进行简单重组，再扯上“颠覆传统行业”的大旗。但这些依然阻挡不了 ICO 投资者们对项目的追捧。这在传统行业是无法想象的。就好比说，一个创业公司说想要使用新的数据库技术来颠覆“淘宝”，恐怕傻子都知道这是不可行的。但一旦这个项目涉及到了区块链，投资者们突然就变得没那么精明了。

![blockchain](https://s3.ifanr.com/wp-content/uploads/2017/07/blockchain.jpg)

（尽管区块链的应用范围广阔，但它也不能包治百病，图片来自：[Bitcoin Master](http://bitcoin-master.tokyo/block-chain/78)）

最后是监管。现在新兴的 ICO 募款模式其实是完全脱离了监管的。而加密货币的特性也决定了投资者难以了解资金的真实用途。这就意味着，项目拥有者想要坑你钱，有比传统 IPO 更加灵活的多的手段：有良心的可以等币值上涨后套现，然后在币值下跌的时候把同等数量的本金还给投资人；没有良心的，完全可以把本金挥霍掉，让代币自生自灭。

![warning](https://s3.ifanr.com/wp-content/uploads/2017/07/warning.jpg)

（业内人士的警告，图源见水印）

所以说，有不少业内人士[认为](http://xianhuo.hexun.com/2017-05-24/189321803.html)，有部分公司，在用 ICO 的旗号，以“融资”之名，行“非法集资”之实。

遗憾的是，就目前来说，在我国，对 ICO 项目的监管依旧处于[讨论](http://www.bitcoin86.com/news/14890.html)状态。而在当下，尽管区块链技术是一种极其富有竞争力的技术，但投资者对 ICO 项目的盲目追捧显然是不理智的。正如金融分析师肖磊在接受新京报[采访](http://epaper.bjnews.com.cn/html/2017-07/18/content_688663.htm?div=0)时所说的那样，“技术在整个链条上占的比重越来越小。”

当市场中的每个人都怀着自己可以碰上个好项目、捞上一笔就走的心态，那么这个市场，恐怕离崩溃，也不远了吧。

题图来自：[Gyft](https://www.gyft.com/blog/use-coinbase-wallet-to-buy-with-bitcoin/)

![](https://s3.ifanr.com/wp-content/uploads/2049/04/tuijianyuedumoban0719.jpg)