所谓“独角兽”，指的是那些估值超过 10 亿美元、有影响力的初创公司，因为这些公司犹如独角兽（Unicorn）一般凤毛麟角。

一方面，科技领域渗透到主流文化让一大批企业跻身独角兽俱乐部，另一方面，一些红极一时的独角兽却在陷入困境：云存储公司 Dropbox 增长乏力，Evernote 关闭电商平台……

2013 提出“独角兽”概念的风险投资家 Aileen Lee 不认同所谓的独角兽衰落趋势，她在接受《名利场》的采访时这样说：

我信奉这样一种观点，“某个技术在短期内是炒作过度，从长期来看其实炒作不足”。

Aileen 认为，当下经济环境并不是很低迷，资本市场处于一个“估值调整期”：

在过去的三到五年里，科技股走出了大牛市行情，私人公司的估值成倍增长。有太多的钱涌入科技行业。于是就产生这样一种错觉：成为赢家的唯一之路就是开出一个更高的价格。比如你附近有一栋人人想要的好房子，买到这栋房子的唯一办法就是开一个更高的价格。

言下之意其实就是，独角兽的崛起恰逢一个充满泡沫、竞争激烈的投资环境，投资者的决策常常受到市场风向的驱动。一个普遍的现象是，独角兽公司在 IPO 后估值通常比前期融资时低。

回过头看，那些“独角兽”的衰落大多无关资本，更多还是自身的产品和业务模式难以为继。

市场短期在选美，而长期在举重。

这可是“华尔街教父” Benjamin Graham 上世纪就说过的话。