# 投资中的炒作过度和炒作不足

- 作者：何宗丞
- 发布时间：2016-08-17 16:17
- 原文：https://www.ifanr.com/dasheng/703647

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每隔一两年，投资圈就会掀起的几个热点，从早年的社交，到前两年的 O2O、智能硬件，再到时下火热的 VR 和直播，所谓风口。

然而风吹得猛，停得也快。

在[接受新浪科技的采访](http://tech.sina.com.cn/i/2016-08-17/doc-ifxuxnak0445198.shtml)时，KPCB 凯鹏华盈中国基金主管合伙人周炜这样嘲讽了近些年的投资热潮：

> 有人说 80% 的投资人都是没有独立思考的，我觉得是 90%，很多时候真的是没有独立思考就去跟风。比如说 VR 主题，不就是因为美国那边有大的投资和并购，然后中国创投圈就兴奋了。包括直播，也是从扎克伯格说直播的开始，一下子所有人都兴奋了。

科技公司崛起恰逢一个充满泡沫、竞争激烈的投资环境，投资者的决策常常受到市场风向的驱动。生怕错过下一个独角兽，垂直行业中稍微冒尖的小公司往往都成为投资者追逐的对象。

然而，这些风口上的公司很快遭遇烧钱速度过快、长期找不到稳定的盈利模式、热切寻求下一轮融资等问题，长期来看，一个领域的投资热反倒限制了该领域的发展。

从去年开始，美国多家共同基金开始调低各自所持独角兽公司股份的估值——虽然这并不是什么好事，但至少表明投资市场开始归于冷静。

用提出“独角兽”概念的风险投资家 Aileen Lee 的这句话概括最合适不过了：

> 某个技术在短期内是炒作过度，从长期来看其实炒作不足。

题图来自：[nbcbayarea](http://www.nbcbayarea.com/news/local/Venture-Capital-Confidence-Surging-114796139.html)