估值 625 亿美元的 Uber，已经成为未上市估值最高的创业公司。

纽约大学斯特恩商学院专门从事股票估值研究的阿斯沃思·达莫达兰（Aswath Damodaran）教授给市场泼了一盆冷水，她认为 Uber 的估值已经比标普 500 指数中的企业高出 80%。估值最高只有 280 亿。

破坏很容易，但是要从破坏中赚到钱却很困难，打车公司最能体现这一命题。

达莫达兰认为 Uber 在第一阶段打赢了与出租车公司的战役，代价是庞大的资本开支，但如今进入到“成人礼”阶段，企业的重点会从增长转移到盈利，而中国市场的退出、庞大的运营开支以及大公司的竞争风险，让 Uber 可能遭遇利润障碍。

独角兽估值走低，Dropbox 就是一个例子。这个曾经拒掉乔布斯九位数收购提议的网盘，因为一个基础互联网服务的美好蓝图，估值一度冲到了 100 亿美元，然而烧钱速度太快，迟迟无法盈利，先后被投资公司降低估值。

“非上市公司的估值说白了只是艺术，不是科学。就是风投和 CEO 的博弈而已。”科斯拉风投公司的风险投资家 Keith Rabois 此前这样吐槽充满泡沫的估值。他提到，不少企业家在背地里与投资者达成交易，比如向投资者许诺一定的资金收益之类的融资条款，但实际上这会让估值更低。

Uber 的早期投资者 Bill Gurley 曾在一篇谈硅谷独角兽的文章里提到，不要再想着通过融钱继续扩张了，哪怕降低估值、缩减开支，也要先把公司的盈利情况经营起来。