IPO 是公司创新的绊脚石么?

2013-01-15 20:12

TNW 消息,斯坦福大学商学院教授 Shai Bernstein 发表了一篇论文,指出一旦公司上市之后,就容易失去创新优势。

通过研究超过 2000 家公司近 4 万项专利数据,对同一年上市的同一领域或者行业的公司之间,以及那些取消 IPO 计划和继续 IPO 之路的公司的比较,Shai Bernstein 表示,如果以专利为基准去衡量的话,在 IPO 之后,一些公司的内部创新质量就会下降,公司厉害的投资者会相继离开。仍然存留的投资者生产力也会下降。

他写到:“在 IPO 之后,公司倾向于改变政策,通过收购这种方式为公司带去创新。在 IPO 之后的五年内,上市公司的三分之一专利组合中是通过收购而来。而且在同一时期内,这些专利的质量要比内部发明的专利水平要高。” 同时,公司自行推出的专利质量要下降 40%。

除此之外,Bernstein 发现公司上市之后,若 CEO 和董事会主席是同一人的话,公司的创新水平以及对投资者的挽留率要高过那些主席和 CEO 不同的公司。

根据专利系统来评判一个公司的创新水平的确有失偏颇,毕竟创新水平的衡量需要考虑多种因素。这几年因为专利战的频繁,也有人认为专利反而会阻碍创新。至于要不要 IPO 也是众说纷纭。Zynga CEO 就曾明确表示 IPO 是将公司做大的唯一办法。但是近来众公司 IPO 之后成绩的喜忧参半让人们也无法做出绝对的评判,最为典型的就是 Facebook 和 LinkedIn ,前者大起大落,后者稳步上升。也许还是那句话,股市有风险,IPO 需谨慎。

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