# IPO 是公司创新的绊脚石么？

- 作者：陈婷婷
- 发布时间：2013-01-15 20:12
- 原文：https://www.ifanr.com/news/235250

[![1](https://s3.ifanr.com/wp-content/uploads/2013/01/19.jpg)](http://www.ifanr.com/news/235250/1-269)

据[ TNW](http://thenextweb.com/insider/2013/01/15/stanford-study-finds-companies-become-less-innovative-after-they-ipo/?utm_source=feedburner&utm_medium=feed&utm_campaign=Feed:+TheNextWeb+(The+Next+Web+All+Stories)) 消息，斯坦福大学商学院教授 Shai Bernstein 发表了一篇[论文](https://gsbapps.stanford.edu/researchpapers/library/RP2126.pdf)，指出一旦公司上市之后，就容易失去创新优势。

通过研究超过 2000 家公司近 4 万项专利数据，对同一年上市的同一领域或者行业的公司之间，以及那些取消 IPO 计划和继续 IPO 之路的公司的比较，Shai Bernstein 表示，如果以专利为基准去衡量的话，在 IPO 之后，一些公司的内部创新质量就会下降，公司厉害的投资者会相继离开。仍然存留的投资者生产力也会下降。

他写到：“在 IPO 之后，公司倾向于改变政策，通过收购这种方式为公司带去创新。在 IPO 之后的五年内，上市公司的三分之一专利组合中是通过收购而来。而且在同一时期内，这些专利的质量要比内部发明的专利水平要高。”同时，公司自行推出的专利质量要下降 40%。

除此之外，Bernstein 发现公司上市之后，若 CEO 和董事会主席是同一人的话，公司的创新水平以及对投资者的挽留率要高过那些主席和 CEO 不同的公司。

根据专利系统来评判一个公司的创新水平的确有失偏颇，毕竟创新水平的衡量需要考虑多种因素。这几年因为专利战的频繁，也有人认为专利反而会阻碍创新。至于要不要 IPO 也是众说纷纭。Zynga CEO 就曾明确[表示](http://www.ifanr.com/news/192798) IPO 是将公司做大的唯一办法。但是近来众公司 IPO 之后成绩的喜忧参半让人们也无法做出绝对的评判，最为典型的就是 Facebook 和 LinkedIn ，前者大起大落，后者稳步上升。也许还是那句话，股市有风险，IPO 需谨慎。