下载客户端
下载客户端
关于我们 寻求报道 加入我们
公司 2012-10-17 14:47

英特尔 Q3 利好财报暗藏隐忧

黄龙中 黄龙中
-

英特尔(Intel)发布 2012 年第三季度财报,超出分析师预期的财报数字可以让“后 PC 时代”的世界清静一会儿,一小会儿。

在今年三季度,英特尔录得 135 亿美元收入,高于今年 9 月 7 日调整后所预期的 132 亿平均(上下浮动 3 亿美元),英特尔在今年 7 月二季度财报会议上曾预计 Q3 收入为 138 亿美元-148 亿美元。当时修改营收预期后,英特尔股价大跌 7%;目前英特尔股价为 22.35 美元,在过去 12 个月下跌了 7%。

本季财报最受关注的是英特尔的毛利有无明显下降。英特尔三季度毛利(gross margin)为 63.3%,比 9 月预估的 62% 多出 1.3 个百分点。这一数字相较于去年同期和上一季度都没有明显的下降——后两者数据均为 63.4%。路透社在财报发布前提到 2010 年英特尔毛利 67.5% 的数字,显示外界对英特尔毛利下降的担心。三季度财报显然打消了这个顾虑——虽然只是极其短暂地。下图为 2007 年至 2012 年五年间英特尔第三季度毛利数字:

上图中收录了英特尔预估的今年四季度的毛利数字,仅为 58%!下跌到了三年前的水平。这一预期低于彭博调查的 61.4% 的毛利。引发人们担忧。

在三季度财报中,来自 PC 客户部门的收入是 86 亿美元,同比下降 8%,环比则持平。PC 业务的收入在总收入中占比 63.7%。从英特尔 2009 年 9 月改组成立 PC 客户部门起,2010 年至 2012 年三季度数据,PC 部门在英特尔总营收中的占比分别是:72%、66.2%、63.7%,呈下降趋势。这一方面说明英特尔在拓展多元业务,减少对 PC 行业的倚赖;另一方面说明 PC 业务受累于产业发展,营收增长较缓。

上周三,Gartner 和 IDC 公布全球第三季度 PC 销量数据,前者认为 PC 出货量同比下降 8.3%,后者认为下降 8.6%,均是历史上最大同比跌幅。而根据 IHS iSuppli 公司的数据,他们认为 2012 年全年全球 PC 销量只有 3.487 亿台,将比 2011 年下跌 1.2%。这将是自 2001 年以来,11 年内首现 PC 出货量负增长。

PC 产业环境对于英特尔来说非常严峻。在三季度财报的“风险因素”一节中,英特尔一如既往地写着受“宏观经济”“新产品发布节奏”“用户(对英特尔或其竞争对手产品)接受程度”等因素影响。目前发达国家经济不景气,裁员现象普遍;发展中国家除了中国外,其他地区的增长并不能抵消发达国家的衰退。英特尔 CEO 欧德宁称明年上半年将发售 Haswell 产品,这在半年后或将帮助英特尔提升超极本的功耗、续航方面的表现,但超极本作为已经推出了一年多的产品,本月初遭到市场研究机构 iSuppli 下调出货量数据, 意味着这条产品线在过去一年多时间是失败的

英特尔一直在布局移动平台,尤其是再过 10 天发布 Windows 8 操作系统后,英特尔将随同激进的盟友在移动市场走出危险的一步。在手机平台,英特尔 Intel Inside 智能手机今年刚刚完成初步布局,而此时竞争对手 ARM 已经占据了 98% 的市场份额;在平板电脑平台,英特尔在 9 月底拉拢了七个厂商来推 Atom 核心的 Windows 8 平板电脑,而同样地 ARM 在平板电脑市场获得的份额是 99%;在传统笔记本和桌面 PC,英特尔将占据优势,但如前所述,整体势头并不好,如果苹果 Mac 产品替换英特尔 CPU 的消息属实将对英特尔的前景再添阴霾。

此外,Williams 金融集团的分析师 Cody Acree 对彭博社说,即使将来经济回暖客户需求改善,英特尔仍然存在风险,因为英特尔还没有在手机和平板电脑完成布局。“这些问题是中长期的,英特尔所承担的风险是在现阶段投入太多以至于他们将失去未来。”

不过并不都是坏消息,三季度财报中,第二大业务“数据中心部门”录得收入 27 亿美元,占总收入 20%,同比增长 6%。是 2009 年该部门改组成立后第二年实现增长,去年增长率是 15%,为 25 亿美元。英特尔数据中心部门主要为大型企业提供服务器相关服务,近年来取得快速增长,是缘于伴随 Google、Amazon、Facebook、苹果公司等云服务的强势增长,英特尔为这些巨头提供云服务器相关服务。IHS iSuppli 预计现在至 2015 年云服务器平均年增长率为 31%,高于整体企业服务器的出货水平,这是英特尔的新地盘。另外,据路透社报道,英特尔估计认为消费者每购买 600 台智能手机或 120 台平板电脑,将会新增一台服务器,这意味着移动计算将给英特尔带来间接收益。

下方为英特尔三季度财报关键数字(GAAP,美国公认会计准则):

  • 总收入 135 亿美元
  • 运营利润 38 亿美元
  • 净利润 30 亿美元,同比下降 14.4%,环比增长 5.1%
  • 每股摊薄利润 58 美分,环比增长 7.45
  • PC 客户部门营收 86 亿美元,同比下跌 8%
  • 数据中心部门营收 27 亿美元,同比增长 6%,环比下降 5%
  • 其他部门营收 12 亿美元,同比下跌 14%,环比增长 6%
  • 毛利为 63.3%
  • 研发和管理支出为 46 亿美元

下方为英特尔四季度预期数字(GAAP):

  • 总收入 136 亿平均,上下浮动约 5 亿美元
  • 毛利为 57%-58%(non-GAAP)
  • 研发和管理支出约为 45 亿美元
  • 需分期支持的收购相关款项 7500 万美元
  • 全年资本支出为 113 亿美元,上下浮动 3 亿美元

 

题图来自 reuters

文章评论(-)
后参与讨论
正在加载中