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公司 2014-2-12 17:02

收购 Moto 手机后,联想财报有什么看头?

因为年初的两宗大型收购,联想的知名度又上了一个台阶,也受到了国内外媒体的广泛关注,而在明天,联想会发布最新财季的财报,正是在这样的一个时间段,联想的财报则有了数据之外的另一番看头。

23 亿美元价格收购 IBM 的 x86 服务器业务,以 29 亿美元价格收购摩托罗拉手机业务之后,体量骤增的联想一时间并不稳定,极速扩张的联想也成了投资者与分析师热议的对象,这也是这个季度财报表现如此引人注目的原因。

眼看 PC 业务利润低前景黯淡,联想的两宗收购为之后的发展夯实了基础,也伴随着挑战,但是从短期内看,联想的盈利能力和资产负债表压力不小。联想整合两个不同业务的能力面临着考验,一直处于亏损状态的摩托罗拉手机业务则可能会拖累联想的盈利能力,正是出于这种考虑,联想近期的股价下跌严重,投资者对其短期业绩没有信心。

在截止至 2013 年 12 月 31 号的 2013 财年第三财季里, Thomson Reuters 调查的 15 位分析师预计联想在此财季的营收为 104.9 亿美元,净利润为 2.44 亿美元。一年前的财报则为营收 93.6 亿美元,净利润 2.05 亿美元。如果分析师预估出入不大,那么联想在营收、净利润和净利率上均有进步。

因为这季度的财报没有包含两宗收购的业绩影响,所以对于以后联想的财报有着很好的比较意义,这之后的联想,以下几点值得关注。

收购摩托罗拉手机固然吸引眼球,但是联想收购之后的路怎么走却是更值得关注的,毕竟到手的不仅是一个响当当的大牌子,更是一个连年亏损的烫手山芋。如果不能再短时间内改善摩托罗拉手机的业绩状况,那么亏损不小的摩托罗拉手机给联想财报带来的将是负面影响。

分析师则认为,联想的挑战在于,在不减少开支的情况下,摩托罗拉手机销量翻番,才能达到收支平衡的状况。所以,完成收购后的联想如何进行重组,会不会削减摩托罗拉的运营支出,摩托罗拉手机对于联想的财务有何影响?这些今后都是热点问题。

因为离消费者更远一些,所以联想收购 IBM 的 x86 服务器业务受到的关注就没那么多。不过对于这项收购,外界担心就小很多,起码这项业务并不像摩托罗拉手机那样处于亏损状态。从财务上看,利润率高些的服务器业务可以为联想带来一个较为稳定的利润来源,而且企业市场也没有消费者市场那么难以打理。

同样,这项收购也存在一些不确定性,因为一些监管障碍,联想还需要获得美国当局的批准。而 IBM 之所以愿意放手 x86 服务器业务,也是由于低端服务器领域竞争较为激烈,而且利润率也不令 IBM 满意。

两宗大收购都可以看做是联想海外大扩张的前奏,此前 PC 出货量世界第一的联想也可视作是一家国际企业。不过国内市场仍是联想的收入和利润主要贡献者,联想 40% 的收入都来自于中国市场。以 2013 财年第二财季为例,联想的运营利润率为 5.3%,去年同期则为 4%,中国市场的表现直接决定联想的整体财报表现。

自 2012 年起,联想就开始在中国以外的新兴市场,如印尼、印度和俄罗斯推出智能手机。并且今后联想也会更加重视海外市场,摩托罗拉的品牌影响力正是联想想要的。目前还远远落后于苹果和三星的联想手机想要获得更多发展,海外发达国家市场显得尤为重要。杨元庆此前表示,联想和摩托罗拉的品牌将会共存,之前表示要打入美国市场的联想后续的品牌策略会怎样,如何在美国市场与摩托罗拉相处?

 

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