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公司 2014-10-30 13:40

三星财报继续走跌,是“回归正常”的坏消息

三星 2014 Q3 财报出炉,和此前预测地没有什么出入,业绩继续走跌。三星周四表示,2014 财年第三季度的运营利润同比下降 60.1%,至 4.1 万亿韩元(约合 39 亿美元),而在 2013 Q3,三星的运营利润高达 96 亿美元,这一财报也符合一个月前发布的业绩展望,创下自 2011 年第二季度以来的最低水平。

第三季度,三星移动业务的营收为 24.6 万亿韩元,营业利润为 1.75 万亿韩元,去年同期为 6.7 万亿韩元,下滑十分严重,成为拖累三星业绩的最重要因素。与此同时,三星芯片部门第三季度的运营利润为 2.26 万亿韩元,创 2010 年第三季度以来“新高”。利润率暴跌的原因之一是三星目前处于高端机青黄不接的季度,S5 早已过了黄金销售期,而 Note 4 没能来得及贡献利润,只能靠中低端来保住市场份额。

这一切都不令人意外,因为包括三星自己在上个并不美好的财季就已经预见到了这一点,在当时的财务报告中,三星提到

“全球移动产业的市场竞争加剧,我们的增长前景仍不明朗。”

我认为,在三星没有拿出突破性产品出来前,他们的移动业务在高端大屏 iPhone 和中低端国产品牌的夹击下将继续保持这种态势。但是三星的产品策略近来一贯不激进,全产品线覆盖的策略使得三星很难拿出变革性的作品出来,况且,遑论三星,整个智能手机行业都在微创新和伪创新。

在以往,三星和苹果赚取整个智能手机行业几乎全部的利润是一件并不正常的事情。这一两年来智能手机行业的成熟,在硬件产品、系统和价格等层面的竞争充分发挥,除了苹果之外,占据了智能手机大部分份额的 Android 厂商们厮杀激烈,还算充分的内部竞争也是 Android 能有今天份额的助力之一。因此,不可避免的,曾经和苹果并驾齐驱,在 Android 阵营一骑绝尘的三星也得参与竞争,并且接受竞争的后果,那便是整体份额和利润下滑。

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所以,三星利润和移动业务利润的双双下滑正是这个市场成熟的标志。基于三星近来的业绩,越来越多的人开始有了这么一个观点,三星会是下一个诺基亚。在评价这个观点前,不妨来看下 IDC 最新出炉的数据

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这一年来,智能手机出货是呈增长态势,三星和苹果出货有一些起伏,但是整体比较平稳,并且三星仍以较大幅度的出货份额领先于其他对手。小米、联想和 LG 构成第二梯队,难分伯仲,而 Others 增幅同样明显。

目前三星仍具有的优势是,全产业链的整合能力和优秀的硬件实力,强大的营销能力、渠道布局和品牌认知度,一定的品牌溢价能力,和苹果一样的全球影响力。这些因素决定了三星仍有非常强大的竞争力。只是和 PC 市场类似,Android 市场高利润和高单价的日子一去不复返了。以至于厂商们纷纷把眼光投向了亚非拉市场。现实的逼迫可能会迫使三星适当放弃利润率,即便这样,三星过往积累的优势也能保证它有钱可赚。

我的看法是,三星其实和 Android 有着休戚与共的关系,Android 没被颠覆,三星就不至于成为诺基亚。诺基亚失败的重要原因是固守了一个过时的系统,又排他性地选择了一个小众系统。

并且在财报中有个细节得注意:三星芯片部门第三季度的运营利润为 2.26 万亿韩元,创 2010 年第三季度以来“新高”。和诺基亚不同的是,三星其实还可以算是一家非常成功的上游厂商,对外输出着大量的芯片、闪存、电池和屏幕等手机业必须的零部件,同时还有代工业务。虽然消费者市场瞬息万变,但是企业市场一般比较稳定,尤其是三星在上游的地位还非常之高,高到能把 HTC 坑得没话说。

技术储备上,汤森路透公司公布的《2014 年创新现状》报告显示,三星电子 2013 年申请手机相关专利 2179 项、半导体材料及工艺相关专利 1362 项、SM 卡(Smart Media)相关专利 245 项,在该领域的专利申请数居全球第一,领先于 LG、高通和索尼。

得益于移动互联网的大潮,三星近几年飞速发展,在今年开始回归到合理位置时,也应当认识到,移动互联网的红利肯定不会长长久久。一直会持续存在的家电市场。即将到来的物联网、虚拟显示、可穿戴设备等等可能的新潮流中,三星的反映并不迟钝。也都在和其他厂商一起,翘首等待着这些市场的爆发。

三星谨慎地预期,由于电视机季节性需求的强劲以及内存业务的持续增长,利润将出现增长。不过,三星同时表示,移动业务的前景仍存在很大的不确定性。现在三星的问题其实是,曾经最赚钱的业务不那么赚钱了,而不是整个业务都面临颓势。

早在去年 11 月,三星大张旗鼓地召开了第二次分析会议,陈述了三星的一些长期战略。结合那次会议的内容和 Ars Technica 的论断就是:三星未来的增长点不在手掌上,而在洗衣房,在企业市场,在任何地方。可以预见到,较短时间内的未来消费电子市场不会出现像 PC 和智能手机这样大容量的新单产品品类,联网设备将会出现小型化,低单价化,分散化的趋势,这对于擅长多点开花的三星来讲不是坏事。

于三星而言,这几个季度的业绩是这个市场趋于正常的表现,同时,三星本身也得警醒地认识到,竞争只会更激烈,自己的产品还需增强竞争力

图表来自:IDC

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