小米今日公开招股,发行价不超过 22 港元

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06-25 12:34

6 月 25 日,小米公司更新了在香港上市的招股书,主要的变化在于公布了招股价范围,每股在 17-22 港元之间,最高募资 479.5 亿港元,约合 61 亿美元,这将使得小米成为最近三年来全球规模第三的 IPO。

小米的股票一手为 200 股,新股认购按最高价 22 港元支付,算上 1% 的佣金,入场费为 4444 港元,28 日截止。

根据小米招股价,投行人士计算得出其上市后市值应在 540 亿至 700 亿美元之间,比外界最初预计的高达 1000 亿美元的估值要缩水不少,但仍有观点认为小米的估值过高,现有的以硬件为主的业务难以支撑其互联网公司的定位。

▲ 小米的 IPO 规模仅次于阿里和中国邮蓄银行 图片来自:Bloomberg

此外还有消息称,李嘉诚、马云和马化腾都以个人名义认购小米股票,金额在数千万至上亿美元不等,但并未得到小米方面的证实。

同股不同权

小米本次 IPO 倍受瞩目的原因,除了高额估值外,还与“香港首家同股不同权上市公司”的句号有关,这无疑对香港股市有着特殊意义。

“同股不同权”在美股市场很常见,多见于互联网公司,阿里、网易、百度、搜狗等在美上市的大公司均采用此类架构,香港此前正是因为不接受“同股不同权”,错失了一众优质公司。

而自今年 4 月 30 日港交所引入“同股不同权”架构后,香港也吸引了一批内地新经济公司,在小米之后,美团点评也将以同样的架构登陆港交所,据说蚂蚁金服也有赴港上市计划。

在“同股不同权”的 AB 股架构中,投票权有高、低之分。以小米为例,其招股书显示,A 类股持有者每股可投 10 票,B 类为 1 票,这一制度可以保证创始人在公司多轮融资中,保持对公司的控制权。

因此我们可以看到,雷军持股量占小米已发行股本 31.09%(A 类股 19.2%、B 类股 11.89%),却拥有约 54.74% 的投票权。

而小米面向市场公开发行的,就属于 B 类股,总量为 21.8 亿股,其中 5% (1.0898 亿股)面向香港市场。在香港认购的申请人,将根据认购金额不同被划分为甲乙两组,500 万港元或以下为甲组,500 万以上为乙组。届时的股份分配比例将根据两组实际认购情况划分,超购 15 倍以上启用回拨制度,即适当调整发行量:

  • 超过  15 低于 50 倍,香港公开发售的股份比例由 5% 扩大至 7%;
  • 超过 50 倍少于 100 倍,扩大至 9%;
  • 超过 100 倍,扩大至 10%。

小米初始公开发售的股票约 55 万手,以最终超售 100 倍来算,会达到 110 万手,总的来说货源还是比较充足的。

小米股票将于 6 月 29 日定价,7 月 9 日正式上市。

题图来自:Bloomberg

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