腾讯音乐递交招股书,虽然盈利了,但付费音乐要赚钱还很难

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2018-10-03 13:33

国庆节第二天,腾讯音乐向美国证交会递交股书,计划募资 10 亿美元,股票代码 TME。这对于国内的数字音乐市场而言,无疑是一个里程碑事件,但腾讯音乐的营利主要靠的却不是付费音乐。

腾讯音乐在美国市场对标的是 Spotify,两家公司也相互持有对方少量股份,而不同于 Spotify 的持续亏损或是今年其他中概股「流血上市」的做法,腾讯音乐已实现盈利。

招股书显示,腾讯音乐 2018 年上半年营收 86 亿人民币(1.3 亿美元),比去年同期的 45 亿大涨超过 90%,利润为 3.95 亿人民币,两倍于去年同期 的 1.743 亿。

▲图片来自:The Hustle

然而,腾讯音乐收入的主要来源却不是以付费音乐为主的 QQ 音乐,而是来自于直播和 K 歌平台的礼物打赏。财报显示,由全民 K 歌、酷狗直播(酷狗音乐)和酷我音乐贡献的社交娱乐收入增长显著,总收入占比由 2016 年的 50.8% 跃升至 2017 年的 71.3%。

尽管从付费用户人数来看,在线音乐(2330 万)远高于社交娱乐类服务(950 万),但后者的客单价却要高得多,平均每位用户每月消费 111.8 元 (2018 年 6 月数据),而在线音乐仅为 8.7 元。

除了业务模式的差异外,腾讯音乐在付费率上亦与 Spotify 存在巨大差距。

根据 Spotify 最新一季的财报,其月活用户为 1.93 亿,其中付费用户 8800 万,付费率高达 45.6%,相比之下,月活超过 8 亿的腾讯音乐的在线音乐和社交娱乐服务的付费率仅分别为 3.6% 和 4.2%(2018 年 6 月数据),说明国内用户的付费意识仍较薄弱,但也意味着腾讯音乐在付费服务上仍有较大的可挖掘空间。

尽管付费用户不多,却不代表腾讯音乐在音乐版权方面可以少花钱。事实上,其音乐版权购买的费用日益见涨。招股书中没有列出版权费用的具体支出,但由版权、给内容创作者的分成和带宽费用等构成的收入成本在 2017 年上半年达到了 31.3 亿人民币,已经逼近 2016 年全年的 31.29 亿,2018 年上半年更是高达 51.41 亿。

目前腾讯音乐拥有 200 多个国内和国际音乐品牌超过 2000 万首歌曲版权,在国内在线音乐市场已占据垄断地位,但高昂的版权费用显然会是腾讯音乐一个巨大的负担。好在背靠腾讯这座大山,腾讯音乐的资金压力得到了一定程度的缓解。

作为腾讯音乐的最大股东,腾讯集团持有其 58.1% 的股份,Spotify 和海通证券分别占股 9.1% 和 9.8%。

尽管不需要「流血上市」,但腾讯音乐的盈利模式还有很大改善空间。

题图来自:TechNode

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