WeWork 估值缩水超一半，大股东软银想让它推迟 IPO

递交招股书近一个月后，美国联合办公巨头 WeWork 眼下面临估值缩水以致 IPO 可能推迟的尴尬局面。

近日，《华尔街日报》、彭博社等媒体称 WeWork 预计在 IPO 中的估值只有 200 亿美元，这远低于该公司最近一轮私募融资高达 470 亿美元的估值，正因如此，据彭博社和《金融时报》消息，WeWork 最大的股东软银正敦促他们暂停此次 IPO。

WeWork 的母公司 We Company 原本计划通过本次 IPO 募资 30 亿到 40 亿美元，但自递交招股书以来，WeWork 一直受到投资者和分析师的质疑，争议的焦点集中在科技公司的定位是否准确、联合创始人兼 CEO 诺依曼（Adam Neumann）与公司存在直接交易、该公司过于复杂的建构等。

尽管 WeWork 一再强调对大数据、科技产品的使用，在很多人看来，这家所谓的共享办公企业本质上做的就是地产租赁生意，WeWork 给自己安上科技公司的名号不过是为了撑起估值，平均长达 15 年的办公空间租约和较短的用户租期也让不少投资者对其现金流和盈利能力产生担忧。

除了科技含量不足，WeWork 联合创始人兼 CEO 诺依曼（Adam Neumann）与公司捆绑过于密切也饱受诟病。诺依曼不仅拥有 WeWork 上市后超过一半的投票权和巨额分红，而且是 WeWork 多处办公场所的房东，他的妻子、直系亲属也曾经或正在为 WeWork 工作。

知情人士称 WeWork 的顾问「仍在试探投资者在 150 亿到 200 亿美元估值的胃口」，这相当于 WeWork 的估值直接缩水一半不止。软银及其名下的愿景基金已经为 WeWork 投资超过 100 亿美元，知情人士表示，眼下软银正在为第二家愿景基金筹集 1080 亿美元用于投资初创公司，如果 WeWork 的估值在 IPO 中大打折扣，对软银的融资也会产生不小的影响。

但如果上市进程被搁置，WeWork 将无法获得包括摩根大通和高盛在内的多家银行提供的 60 亿美元贷款，这份贷款取决于该公司能否在新一轮融资中筹得至少 30 亿美元资金。

作为一家去年亏了 16 亿美元的初创公司，IPO 搁置带来的资金缺口也将影响 WeWork 的进一步扩张。

不过，WeWork 放弃 IPO 的可能性不大，毕竟在硅谷一众待上市的独角兽中，它不是唯一一家仍未盈利但被指估值过高的公司，仅仅是因为估值或模式受质疑就放弃 IPO 代价未免太大，在市场不看好的情况下，推迟至明年也未尝不可。不过，根据此前的消息，WeWork 将在本周开始路演，最快月底可上市。

题图来自：路透社