三星财报可能不太理想，但果粉不要太幸灾乐祸

三星刚发表了 2015 年第四季度的财报预测指引 (Guidance)，收入估计为 53 万亿韩元（约 439 亿美元），比去年增长 0.6%，运营利润 6.1 万亿韩元（约 50 亿美元），同比增长 15%。然而，利润仍然比分析师先前预测的 6.64 万亿韩元（约 53亿 美元）的平均预期要低。

失望的购物季度

虽然三星在本年第四季度增长放缓，但同比（与去年同期相比）仍然有轻微增长，表面上好像没问题，但实际上从环比（与去季相比），来看就会显得很严重。

每年的第四季度（十月至十二月），一向为传统欧美地区的销售旺季，但是：

• 2014 年第四季度的收入，环比增长仍然有 11.1%，但 2015 年第四季度，收入环比增长仅为 0.026%。
• 2014 年第四季度的运营利润，环比增长仍然有 30％ ，但 2015 年第四季度，运营利润环比下降了 17.5%。

虽然目前仅属三星官方对第四季度财报的一个指引，但向来与实际的数据差别并不太大。

在 2014 年，三星在整体业绩上早就出现很严重的衰退，但去年的销售旺季仍然录得环比增长；今年的第四季度，本应出现的季节性销售增长却没有出现，销售旺季的收入不但没太大增长，利润不升反降，那代表三星遇上“新的麻烦”了。

事实上，三星在第三季度的财报，就已经表示了第四季度可能会有麻烦，当时他们这样说：

在第四季度，我们预期业绩会比去季还要下降，我们也并不预期汇率会持续为第四季度带来正面影响……我们的零部件事业将进入一个季度性的低需求。

……在电子产品市场方面，在第三季度北美继续增长，但经济衰退中的新兴市场，需求会出现同比下降。在当地的环境下，我们会继续在各个已发展的市场上，增加销售高端产品，以及致力强化针对不同区域创意产品的销售，故此，我们预期未来一季的收入还是会有改进的。

对，那麻烦叫“新兴市场”，一个第四季度并非销售旺季的市场：当全球经济愈来愈依赖新兴市场来当火车头，它们未来在企业的第四季度上，将会有愈来愈明显的影响。

三星的连锁反应

三星衰退得很难看？果粉们真的不要太高兴。

Bloomberg 指三星遇上的衰退，其中一个原因在屏幕、半导体及其它智能手机的零件供应上，当然，矛头又是直指 iPhone。三星作为全球最大的屏幕和记忆体芯片供应商，在假日旺季出现的衰退，正好碰上了早前分析师不断强调：苹果销量可能也不如预期。

Bloomberg 直指中国的经济放缓，与智能手机市场日趋饱和，将会为三星的毛利率带来严重压力。在 2015 年，有分析机构就估计被誉为价格屠夫的小米，其出货量在 2015 年首度下降了 8%，而且在前三季度小米智能手机实际销量仅有 5300 万台，距离雷军 1 亿出货量的豪言相距甚远。

三星的不济，可能同时暗示了 iPhone 销量可能真的不如预期。

根据 BGR 的说法，三星自己对 2016 年的预期也不太乐观：他们表示：“由于新兴市场的不确定因素，看来全球经济仍然会不愠不火。”

如果说三星明年不行了，明年 iPhone 会如何？大家都是全球经济不景气的受害者。

BGR 同时也点出一个要点：

苹果 iPhone 向来都是三星想要挑战的高端手机目标，但 iPhone 销量放缓，三星亦会因为苹果芯片需求放缓而受到冲击。

诚然，全球经济息息相关。iPhone 多年来的大卖、以及为苹果带来的高收入，已经形成了一个很庞大的经济生态圈，有人就直指这叫“iPhone 经济”。iPhone 大卖，苹果可以吃法国大餐，下面的一群小供应链和开发者最少也能喝点粥水；iPhone 不行了，下面的朋友们休想吃香喝辣。同样地，也有一些人总是觉得中国经济不行很好啦，快点给我倒下啦之类的想法……但目前究竟有多少公司，是把中国当作增长的火车头？最少，苹果在 2015 年的业绩，几乎都是靠中国的土豪们来撑著。

全球经济一环接一环，你的竞争对手不好景，不代表你就好过，粉丝之间的互相对骂情节？就算了吧。

至于什么“iPhone 6s 没创意，所以卖得不好”这种想法，还是留待果粉、果黑大战时才去说吧。