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公司 2012-3-19 22:30

【持续更新】苹果投资人会议:回购股票、派发股息

陈一斌 陈一斌 社区负责人
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在会议前的简短的声明中,Tim Cook 指出:

我们已经运用现金对我们的业务进行大量的投资,包括研发、发展、收购、开张新的零售店,战略性投资以及长期向供应链进行资本输出,以坚实我们的基础。

即使我们做出了这些投资,我们仍可以保证拥有足够的战备资金以抓住战略机遇, ,并拥有充足的现金去运营我们的业务。因此我们开始派发股息,以及回购股票的计划。

这一计划为期 3 年,将用掉苹果 450 亿美元现金。由今年 7 月 1 日开始,苹果每季度将派发股息 2.65 美元。公司还将花上 100 亿美元来回购股票,由今年 9 月 30 日开始。

根据 Sterne Agee 分析师 Shaw Wu 的统计,苹果最近四个季度的自由现金流为 453 亿美元。所谓自由现金流,它是一种财务方法,用于衡量企业实际持有的能够回报股东的现金。指在不危及公司生存与发展的前提下可供分配给股东动最大现金额。Shaw 还指出,鉴于 iPhone、iPad、Mac 等关键性业务在未来的增长,苹果的自由现金流可能将达到 700 亿或 800 亿美元。

庞大的现金,有限投资和收购机会,使苹果处于“有钱没处花”的苦恼。而去年苹果收购闪存控制芯片制造商 Anobit,花了 5 亿美元。这已经是公司自 1997 年前收购 NeXT 之后最大数额的收购。对于苹果手中持有的那 1380 亿美元现金来说,这不过小菜一碟。

除了收购公司,投资供应链也是苹果重要的开销之一:

苹果 2008 年与三星有一笔 NAND 闪存交易,在 2009 年与东芝有一笔 5 亿美元交易,在 2010 年 39 亿美元投资了“重要配件供应商”。2011 年苹果又发现了“专利”这个热门金矿值得投资,尤其是购专利可以直接减少 iPhone 专利成本,但一项北电专利竞购案“仅仅”花去 26 亿美元

专利也是苹果另一开销:

2011 年苹果又发现了“专利”这个热门金矿值得投资,尤其是购专利可以直接减少 iPhone 专利成本,但一项北电专利竞购案“仅仅”花去 26 亿美元

但我们可以看到,尽管苹果在不断地花钱,它实际手中的现金依然在不断地增多,这就是“有钱没处花”的烦恼。一般解决这种烦恼的方法,就是回报股东。这样能够可以满足股东的意愿,增加投资者的信心,从而拉高股份。而回购股票,则可以通过减少外部流通股,增加每股收益。

假设一家公司有 10 万股外部流通股,定价 10 元,如果用 10000 元购回 1000 股,这时外部流通股还剩 9.9 万股,每股 10 元。假设盈利持续增长,那么被稀释后的那 9.9 万股每股收益跟随上涨。

Tim Cook 在这个时候启动回购股票、派发股息的计划,可谓恰到好处。

除了回报股东这一主题以外,这次投资者会议中苹果 CFO 奥本海默说,现在苹果还有 177 万受限股(RSU)没有解禁。事实上,这 177 万 RSU 中,Tim Cook 就占了 100 万股。他在 2016 年可以解禁 50 万股,到 2021 年可以解禁另一半,这是他上任时乔布斯亲自给他安排的股票。下图是苹果几大高管的持股情况,与微软的作为对比:

扩展阅读:

苹果回购股票:有钱没处花的苦恼

题图来自 ibtimes

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