跌了两个百度之后,腾讯这份财报又要让马化腾头疼了

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08-15 20:45

8 月 15 日晚间消息,腾讯发布了今年的第二季度财报,营收 736.8 亿元人民币,同比增长 30%;经营盈利为人民币 218.07 亿元,比去年同期下降 3%。

这两项数据均低于市场预期,营收增速几乎都只是上一季度的一半,而腾讯过去四个季度每个季度的收入增速都超过了 60%。

这是腾讯 2015 年以来增长最为缓慢的一季。

虽然腾讯第一季度业绩超预期,不过自从腾讯在 1 月股价创下历史新高后一路下滑,迄今为止股价下跌累计超过 29%,市值蒸发超过 1650 亿美元,相当于蒸发了两个百度,这个缩水幅度全球第一。

彭博社一篇文章指出,投资者正在尝试搞清楚腾讯这只股票是不是已经触底,自从 6 月以来,已经至少有 11 位分析师下调了对腾讯的目标股价。国际金融控股有限公司驻香港分析师 Mark Po 认为:

腾讯的股价包含了很多负面因素,投资者最为关注的一点就是网络游戏业务的发展。

游戏增长再放缓,收入占比继续降低

根据财报,腾讯手游业务收入 176 亿元人民币,同比增长 19% ,相比上一季度的 217 亿元环比下降 19% 。PC 端游戏的表现也不如人意,收入 129 亿,同比下降 5%,比上一季度的 141 亿元下降 8%。

腾讯在财报中表示,手游增幅下滑主要是由于热门战术竞技类游戏尚未商业化。而 PC 端收入同比下降是由于用户时间将手机游戏转移,环比下降则是淡季影响所致。

在游戏业务上,腾讯算是最近诸事不顺。不久前腾讯代理的《怪物猎人:世界》上线不到 5 天就遭到下架,同时因为未获得文化部批文,腾讯也未能必从《绝地求生:大逃杀》手游和 PC 版中变现。

正如分析师们此前的预测,游戏业务上的这些负面消息拖累了腾讯这一财季的表现。

虽然网络游戏在腾讯营收的占比继续下降,贡献了 252.02 亿元的收入,比上季度下滑 12%,仅占到总营收的 34.2%,腾讯游戏业务增长持续放缓。

群益投信驻台北基金经理对于腾讯下一季度的 Rick Su 对接下来腾讯的股价表现不乐观:

由于手游行业增长放缓,再没有新的增长动力驱动的话,腾讯股价还可能继续下滑。

不过建银国际分析师罗尼·何(Ronnie Ho)认为,如果腾讯能顺利获批推出《绝地逃生》和《堡垒之夜》的 PC 版,腾讯的网络游戏的收入有望在下半年回升。

微信增速放缓,小程序成战略重点

微信(包括 WeChat)月活用户达 10.58 亿,同比增长 9.9%。相比于上一季度 10.9% 的同比增速有所放缓,而 QQ 月活为 8.032 亿,比上一季度略有下降,同比下跌 5.5%。

微信QQ 增长放缓不令人意外,随着微信月活突破十亿,用户增长的红利也逐渐吃完,而 QQ 的下滑趋势也不是一天两天了。

在社交领域,微信逐渐把小程序放在更加重要的战略地位。在财报的「战略摘要」部分,腾讯第一个就提到了小程序:

通过将小程序与其他数字工具(如微信支付)整合,扩大小程序的功能与用途,为更广泛的垂直领域行业提供定制解决方案。

腾讯表示已经建立起一个具规模的开发者生态系统,用户月活已经超过 2 亿,其中微信小游戏起到了重要的推动作用。马化腾表示小程序生态「对腾讯支付、广告及云服务发展的贡献正逐步增加。」

数字内容方面,腾讯付费用户增长 30% 至 1.54 亿,只要得益于视频订阅服务,腾讯视频会员数达 7400 万,同比增长 121%,财报提到独播剧《扶摇》和综艺节目《创造 101》贡献最大。

同样保持增长的还有网络广告业务,收入 141 .1 亿元,同比增长 39%,环比增长 32%。这主要归功于较强的内容组合和朋友圈、小程序、QQ 看点信息流等不同渠道广告资源的增加。

买买买好像不那么奏效了

前段时间一篇题为《腾讯没有梦想》的文章在朋友圈刷屏,作者认为腾讯正在丧失产品能力和创业精神,变成一家投资公司。

实际上腾讯在投资上投入确实不少,不过却也给腾讯带来了不错的回报。从 2017 开始,投资收益就成为了腾讯利润的主要组成部分之一,利润占比从 2016 年的 5% 一路涨到上一季度的 32%,投资收益也为腾讯财报增色不少。

▲图片来自:哔哩哔哩

上一季度投资收益为 75.85 亿,而其中在虎牙上的投资收益就达到 56 亿元。

不过在第二季度的财报中,投资收益的数字只有 25.06 亿元。但腾讯似乎没有放慢买买买的步伐。

8 月 13 日,阅文集团宣布以 155 亿人民币价格收购新丽传媒,虽然阅文集团已经独立拆分上市,不过腾讯仍间接持有阅文集团 65.38%的已发行股权,阅文依然是腾讯附属公司。

收购新丽传媒之后,腾讯体系下的影视公司也将成为全国最大的影视平台,但这项投资是否能带来足够的回报只能让时间来证明了。

纵观腾讯的第二季度财报,收入利润以及众多关键业务的表现都不容乐观,不是有所下滑就是增速放缓。似乎正应了《腾讯没有梦想》那篇文章所说的,这是腾讯把重心放在投资后的副作用。

跟过去四个季度一样,腾讯发布财报当日股价都会下跌,今天腾讯收盘跌幅为 3.61%,而从这份不尽如人意的财报来看,明天腾讯股价也许还有下跌空间。

或许不少人正摩拳擦掌准备抄底,而对于正在写稿的爱范君,我只能说:

有抄底腾讯的心,但只有充 QQ 会员的钱。

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